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先看这份研报的核心结论
AI算力行业景气仍强，海外巨头资本开支继续上修，数据中心建设与高端算力链需求扩张正在延续。
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核心要点
谷歌预计2026年资本开支升至1750亿至1850亿美元，算力投入继续加码。
美国四大科技公司2026年合计资本支出约6500亿美元，同比预计增长约60%。
AI-PCB与上游基材营收延续修复，但二级市场资金与板块短期表现仍偏弱。
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为什么值得继续看
海外云厂商先上修资本开支，再带动服务器、网络、PCB与电源等环节景气验证。
行业一边是需求扩张，一边是板块回调和资金流出，当前更适合看清预期差来源。
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风险提示
若AI模型大厂后续资本开支低于指引，数据中心链条需求可能弱于预期。
先进制程推进放缓，可能影响高端AI芯片与服务器配套环节交付节奏。
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关键词
AI算力
资本开支
数据中心
AI-PCB
高频高速材料
国产算力
