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先看这份研报的核心结论
通信设备中光互联景气判断继续上修，海外云厂商大幅加码AI资本开支，光模块需求更稳，CPO与NPO也在加快走向落地。
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核心要点
海外四大CSP预计2026年资本开支达6600亿美元，同比增长60%。
800G、1.6T、3.2T光模块迭代放量，未来至少两年端口带宽需求快增。
CPO落地节奏较此前预期加快，NPO因灵活性和性价比开始被重视。
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为什么值得继续看
市场此前对光模块、CPO、NPO是否替代存在分歧，这篇研报明确提出多路线将长期共存。
近期海外厂商财报、订单与产品部署时间表同时更新，给行业景气和落地节奏提供了新证据。
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风险提示
若AI算力建设放缓，光互联链条的订单释放可能低于预期。
若光互联技术路线出现重大变化，现有产业节奏和受益环节会被重估。
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关键词
通信设备
光模块
CPO
NPO
AI资本开支
端口带宽
