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先看这份研报的核心结论
通信设备当前核心变化是海外AI资本开支持续上修，带动硅光CPO、光纤与液冷等环节景气度同步抬升。
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核心要点
Meta全年资本开支达722.2亿美元，且2026年指引进一步大幅上修。
微软单季资本开支375亿美元创新高，智能云收入首次突破500亿美元。
康宁业绩创历史新高，并预计一季度销售同比增速继续加快。
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为什么值得继续看
海外云厂商最新财报同时验证AI投入仍在加速，产业链景气判断有了新证据。
光通信、液冷、光纤等受益方向更清晰，当前更适合用业绩和开支数据做跟踪。
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风险提示
若运营商资本开支放缓，5G基站建设与相关应用推进可能低于预期。
若AI需求扩张不及预期，IDC、光模块、液冷等环节订单或承压。
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关键词
通信设备
硅光CPO
光纤光缆
液冷温控
AI资本开支
云计算
