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先看这份研报的核心结论
研报核心判断是：公司2025年业绩继续增长，聚氨酯景气上行叠加2026年新产能落地，盈利修复仍有延续空间。
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核心要点
2025年营收75亿元，同比增长9.37%，主业经营保持稳定。
归母净利润1.90亿元，同比增长7.75%，但四季度增速有所放缓。
两项扩建项目预计2026年投用，产能提升将增强后续增长支撑。
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为什么值得继续看
一是公司已披露2025年业绩快报，能直接验证收入和利润是否还在增长。
二是聚氨酯行业景气正在上行，叠加2026年产能释放，观察窗口较明确。
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风险提示
34万吨聚氨酯和30万吨下游衍生物项目若延期，将影响扩产兑现。
MDI、TDI价格若剧烈波动且传导不顺，利润稳定性可能承压。
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关键词
一诺威
聚氨酯
产能扩建
营收增长
盈利修复
估值
