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先看这份研报的核心结论
研报认为，广发证券的核心看点在于公募资管稳住盈利，高ROE资产叠加投行修复和国际业务扩张，推动整体业绩增长。
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核心要点
两家公募基金2025H1合计贡献约16.5%归母净利润，成为利润稳定器。
投行业务出现修复，A股IPO市占率从0.59%回升至1.01%。
境外业务资本补强后扩张提速，香港子公司ROE已高于公司整体。
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为什么值得继续看
券商经纪和自营弹性有限时，这篇研报给出了资管、投行、国际业务的新增长线索。
公司刚完成61.25亿港元再融资，近端资本动作与后续业绩修复逻辑衔接较清晰。
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风险提示
若权益市场转弱，基金发行回暖和经纪、自营表现都可能低于研报预期。
若境外增资后杠杆提升不顺，国际业务盈利释放节奏可能放缓。
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关键词
广发证券
公募基金
投行修复
国际业务
ROE提升
PB估值
