🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心在于：公司前两月出栏延续增长，但猪价明显下跌压制收入与盈利，短期承压，后续更看成本下降和产能优化兑现。

📌 核心要点

2月商品猪销售29.74万头，同比增24.06%，累计出栏延续快增。

2月销售均价11.28元/公斤，同比降23.9%，价格拖累盈利表现。

公司完全成本已降至12元/公斤附近，2026年仍有继续下降空间。

💡 为什么值得继续看

当前行业猪价继续探底，公司却仍保持出栏增长，能帮助判断量增能否对冲价跌压力。

研报同时给出成本、产能和行业去化线索，直接关系后续盈利修复是否具备基础。

⚠️ 风险提示

春节后需求偏弱叠加供给压力较大，猪价若继续下行，亏损可能扩大。

疫病扰动或产能去化慢于预期，都会影响出栏节奏和后续价格修复。

# 关键词

巨星农牧 生猪养殖 出栏增长 猪价下跌 成本优化 产能去化

📊 关键数据

商品猪销售收入

4.25亿元

2026年2月，同比下降4.9%

归母净利润

-0.33亿元

2026年预测值，此前预测被明显下调

商品猪出栏量

29.74万头

2026年2月，同比增加24.06%

完全成本

12元/公斤

2025年12月水平，全年约13元/公斤