🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司凭借杭州深耕、产品力和稳健财务，在行业调整中排名提升，业绩回暖且后续结转资源较充足。

📌 核心要点

2025年前三季度营收和归母净利润同比大幅增长，主要受交付放量带动。

2025年销售额同比仅降9%，明显好于百强房企整体降幅，行业地位继续抬升。

有息负债继续下降，现金短债比达3.14倍，短期偿债压力相对可控。

💡 为什么值得继续看

房地产行业仍在出清阶段，这篇研报重点回答了谁在逆势稳住销售、财务和拿地节奏。

公司业务高度集中杭州，研报给出了销售韧性、土储结构和结转资源等关键验证线索。

⚠️ 风险提示

若居民购房信心继续走弱，核心区域销售增速可能比预期下滑更快。

若杭州市场复苏不及预期或房价下跌，土储减值和业绩承压风险会增加。

# 关键词

滨江集团 杭州布局 销售韧性 土储结构 财务稳健 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

655.1亿元

2025年前三季度，同比+60.6%

归母净利润

23.9亿元

2025年前三季度，同比+46.6%

全口径销售额

1018亿元

2025年，同比-9%，好于百强房企整体-20%

现金短债比

3.14倍

截至2025年H1末，货币资金295亿元，短债94.1亿元