🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：3C主业靠升级和出海继续增长，NAS在AI带动下放量，正成为第二增长曲线。

📌 核心要点

25Q4充电类线上销额同比增19%，明显跑赢行业表现。

海外重点渠道突破后，25H1海外营收增长已超过51%。

25年绿联NAS国内线上份额达41%，同比提升25pct。

💡 为什么值得继续看

一边是充电类和海外渠道兑现增长，一边是NAS进入放量前夕，当前看点集中。

研报把业绩、份额、渠道和新品催化放在一起，能更快判断增长是否具备持续性。

⚠️ 风险提示

存储器件价格若继续大幅上涨，NAS毛利率可能承压。

北美和欧洲渠道铺货若放缓，海外收入增速可能低于预期。

# 关键词

绿联科技 NAS 海外渠道 充电类 线上份额 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

61.70亿元

2024年，同比+28.5%

归母净利润

4.62亿元

2024年，同比+19.3%

NAS线上份额

41%

2025年国内线上销售占有率，同比+25pct

综合毛利率

37.4%

2024年，较2023年基本持平