🧭 先看这份研报的核心结论

上汽集团是国内最大的汽车集团之一，旗下拥有上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上通五菱等多个品牌，业务涵盖传统燃油车、新能源车及海外市场

📌 核心要点

上汽集团是国内最大的汽车集团之一，旗下拥有上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上通五菱等多个品牌，业务涵盖传统燃油车、新能源车及海外市场

核心优势： 与华为深度合作推出"尚界"品牌，搭载华为ADS 4智驾系统和鸿蒙座舱，智能化水平领先 新能源车销量快速增长，2025Q3同比增长52.1%，海外市场布局完善

逻辑要点 2025Q3公司整车批售114.1万辆，同比增长38.7%，环比增长3.0%

💡 为什么值得继续看

逻辑要点 2025Q3公司整车批售114.1万辆，同比增长38.7%，环比增长3.0%

新能源车和海外业务成为增长主力，毛利率连续三个季度环比提升至9.0%，显示产品结构持续优化

# 关键词

上汽集团(600104)：2025Q3毛利率环比向上，扣非利润同比改善