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先看这份研报的核心结论
主营业务： 微电生理是国内领先的电生理医疗器械企业，专注于心脏电生理诊疗产品的研发、生产和销售，主要产品包括电生理导管、消融导管等心律失常治疗设备
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核心要点
主营业务： 微电生理是国内领先的电生理医疗器械企业，专注于心脏电生理诊疗产品的研发、生产和销售，主要产品包括电生理导管、消融导管等心律失常治疗设备
行业地位： 公司是国内电生理领域的重要参与者，在国产替代进程中占据重要位置，海外业务快速增长，产品已获得CE认证并开始国际化布局
核心优势： 产品管线丰富，涵盖传统电生理、PFA脉冲消融、冷冻消融等多个技术路线 海外市场拓展顺利，压力消融导管在海外市场获得良好反馈 与商阳医疗合作的PFA环形消融导管已获批上市，技术优势明显
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为什么值得继续看
公司海外电生理业务维持高位增长，3季度海外收入占比达到30%，压力消融导管在海外市场推广顺利，冷冻消融系统已获CE认证即将商业化，国际化布局进入收获期
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风险提示
评级观点： 中金公司维持"跑赢行业"评级，基于DCF估值给予31.00元目标价
虽然因集采续约推迟下调了2025/2026年盈利预测，但看好公司海外业务增长、PFA产品放量和丰富研发管线带来的中长期价值
