美银调查显示购买黄金是最拥挤的交易
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关键数据 • 做多黄金占比： 50% ↑ • 科技股拥挤度：20% • 连续居首月数：2个月 利好还是利空： 中长期偏利好 （短期存在拥挤交易回调风险） 主要风险 • 拥挤交易引发的技术性抛压和价格波动 • 美联储政策转向导致实际利率上行压制金价 • 全球经济超预期复苏削弱避险需求 一句话总结： 黄金配置热度创新高，有色金属产业链上游开采冶炼环节景气度持续。
先看核心要点
黄金成为全球最拥挤交易 美银2月调查显示， 50% 的全球基金经理认为做多黄金是最拥挤交易，连续两个月居首位
这反映出全球投资者对黄金的配置需求达到极高水平，避险情绪和货币政策不确定性推动资金持续流入贵金属领域 拥挤度 ↑
市场驱动 科技股热度降温黄金吸引力凸显 仅20%基金经理认为科技巨头是最拥挤交易，远低于黄金的50%占比
有色金属为什么值得看
短期看： 黄金拥挤交易状态可能引发技术性回调，但全球避险需求和央行购金趋势支撑价格中枢
产业链上游 黄金矿山开采、精炼冶炼环节 盈利能力保持强劲，库存周转加快
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资讯原文
美国银行2月份的全球基金经理调查显示，购买黄金连续第二个月成为最拥挤的交易。调查中50%的基金经理表示，2月份“做多黄金“是最拥挤的交易，该比例低于1月份调查时的51%。与此同时，20%的基金经理表示，购买美国最大的科技股——英伟达、Alphabet、苹果公司、亚马逊、微软、Meta和特斯拉——是最拥挤的交易。
