华泰证券：看好2026年风电光伏盈利修复 太空光伏或打造新业态
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关键数据 • 时间节点： 2026年 风光盈利修复预期确立 ↑ • 成本压力：2025年银价上涨导致光伏组件成本承压 • 新业态：太空-地面-算力生态打开光伏应用新空间 利好还是利空： 中长期偏利好 主要风险 • 风光订单价格回暖不及预期，盈利修复进程延后 • 光伏贱金属替代技术推进缓慢，成本压力持续 • 太空光伏商业化落地存在技术与经济性不确定性 一句话总结： 风光行业盈利周期底部已现，太空光伏为AI算力开辟能源新赛道。
先看核心要点
风光行业2025年承压明显 风电企业四季度受低价陆风项目集中交付影响盈利承压，光伏企业亏损普遍加大，主因 银价大幅上涨 导致电池组件成本上升
行业整体处于盈利周期底部，低价订单集中消化阶段
市场驱动 2026年盈利修复趋势确立 风机订单价格自2024年四季度持续回暖，前期低价订单交付步入尾声，涨价订单逐步交付支撑盈利修复
人工智能为什么值得看
短期看： 对人工智能产业链的直接影响在于 算力能源供应环节
太空光伏为AI数据中心提供新型能源解决方案，光伏制造与风电设备企业可拓展算力基础设施配套市场
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资讯原文
华泰证券指出，近期风电光伏公司陆续完成2025年业绩预告披露，从预期业绩来看，2025年四季度风机受制于国内低价陆风项目集中交付，盈利能力或有所承压，光伏企业亏损普遍加大，主要系银价大幅上涨导致电池组件成本上升。展望2026年，华泰证券重申风电光伏板块盈利修复趋势：1）风机订单价格自2024年四季度以来持续回暖，考虑到前期低价订单交付步入尾声，涨价订单逐步交付支撑盈利修复。2）光伏需求走低预期下，供应链或强化质量与成本把控，加速高功率产品与贱金属导入，有望驱动盈利修复。同时，太空光伏或打造新业态，近期SpaceX宣布收购xAI，打造太空-地面-算力生态，光伏龙头研发积累深厚，跨界优势显著，风电企业或受益于前瞻投资布局。
