上游NAND价格持续上涨令存储厂商加大成本管控力度 多数成品端价格向上突破前高
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关键数据 • NAND价格涨幅： 200%-300% ↑ • 近期环比涨幅： 超30% ↑ • 出货量变化：明显萎缩 ↓ 利好还是利空： 短期利好上游原厂 / 中期存在需求崩塌风险 主要风险 • 价格突破临界点引发客户大规模抵触 • 需求萎缩导致产业链库存积压 • 供需逆转后价格快速回调冲击产业链利润 一句话总结： NAND价格暴涨利好上游原厂，但需警惕过高价格引发需求崩塌风险。
先看核心要点
上游NAND价格暴涨推动产业链成本传导 去年四季度至今，512Gb/1Tb TLC NAND及1Tb QLC价格累计涨幅达 2-3倍 ↑，近期个别原厂现货资源环比上月大涨超 30%
供应端激进涨价策略驱动 ，原厂持续逐月拉涨资源价格，打破此前价格平衡
存储厂商低价库存耗尽被迫提价 经历连续数月资源价格攀升，下游存储厂商前期低价库存缓冲已耗尽，加大成本管控力度并将采购成本转嫁至成品端
半导体为什么值得看
短期看： NAND原厂议价能力增强获取超额利润，中游存储模组厂商面临成本压力但可向下游传导，终端客户备货意愿下降
上游原厂环节 最为受益
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资讯原文
《科创板日报》21日讯，近期个别原厂向下游存储厂商释放现货NAND资源，部分产品价格环比上月大涨超30%。在供应端频繁、激进的逐月拉涨资源价格推动下，去年四季度至至今，512Gb/1Tb TLC NAND及1Tb QLC价格累计涨幅已高达两到三倍。去年四季度以来，面对NAND资源价格持续攀升，前期下游存储厂商尚可依赖原有低价库存缓冲成本压力，但经历连续数月资源价格大涨，加上未来一段时间内难以预估的涨势，存储更加注重成本管控，持续关注新采购的资源价格，并将该成本反映至相应的成品中。当前，高昂的行业、渠道SSD及嵌入式产品确实抑制部分需求端的备货意愿，出货量明显萎缩，但得益于产品售价大幅提升，整体上亦能保持较高的营收水平。需警惕的是，当存储产品价格突破某一临界点，恐将引发更多客户的抵触。
