五矿资源：博茨瓦纳Khoemacau铜矿扩建项目获批并启动建设
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关键数据 • 产能目标： 13万吨/年铜 ↑（远期20万吨） • 投资规模： 9亿美元 • 投产时间： 2028年上半年 利好还是利空： 中长期偏利好 主要风险 • 项目建设周期长达4年，存在成本超支与进度延误风险 • 博茨瓦纳地缘政治及基础设施制约运营效率 • 2028年后铜价若大幅回落将影响项目投资回报率 一句话总结： 大型铜矿扩建强化供应保障，利好矿山装备与冶炼产业链长期发展。
先看核心要点
大型铜矿扩建启动 五矿资源启动博茨瓦纳Khoemacau铜矿扩建，产能将从当前水平提升至 13万吨/年 铜精矿含铜，伴生银产量超 400万盎司/年 ↑
项目包括新建450万吨/年选矿厂，使总选矿能力超 800万吨/年
资源开发驱动 投资规模与建设周期 项目总资本支出约 9亿美元 ，预计2028年上半年投产首批铜精矿
有色金属为什么值得看
短期看： 9亿美元投资将带动 矿山工程建设、选矿设备制造 需求增长，利好矿山机械、大型磨机、浮选设备等细分领域
年前处于建设期，对铜供应暂无直接影响
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资讯原文
五矿资源在港交所公告，已批准博茨瓦纳Khoemacau铜矿的重大扩建项目的可行性研究，并正式启动建设。该项目旨在将年产能提升至13万吨铜精矿含铜，并使伴生银的年产量超过400万盎司。项目将包括：将采矿区域延伸至5区北部、Mango及Zeta东北部矿床；及新建一座年处理能力达450万吨的选矿厂。此次扩建将使矿山总选矿能力提升至超过800万吨/年。项目的总资本支出预计约为9亿美元。该扩建项目预计将于2028年上半年产出首批铜精矿。展望未来，Khoemacau矿区已通过持续勘探活动，识别出进一步扩产的潜力，年产能有望提升至20万吨铜。公司计划于2026年启动下一阶段扩建的预可行性研究。
