工业富联：GB300在第三季度实现量产 与客户在CPO与1.6T交换机联合开发并取得订单
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AI资讯解读
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关键数据 • GB300量产时点： 2024年Q3 ↑ • 交换机带宽升级：800G → 1.6T • 业务贡献预期： 2026年 营收占比提升 利好还是利空： 中长期偏利好 主要风险 • 良率爬坡不及预期影响Q4毛利率改善幅度 • 1.6T交换机商用化进度受下游AI集群建设节奏制约 • CPO技术路线存在与可插拔光模块竞争的不确定性 一句话总结： AI算力基础设施从芯片向网络延伸，高速互联设备进入规模化交付兑现期。
先看核心要点
AI服务器核心组件量产加速 GB200出货顺利，GB300于 Q3实现量产 ↑，良率与测试效率持续提升
单位成本下降叠加良率优化，预计 Q4毛利率 将获正面支撑
制造工艺优化驱动规模化交付能力增强 ，反映AI算力基础设施供应链成熟度提升
人工智能为什么值得看
短期看： AI服务器产业链中游制造环节加速放量，高速交换机与光模块供应链进入订单兑现期
服务器代工、高速互联设备、CPO封装测试 等环节短期景气度提升，产能利用率改善带动盈利修复
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资讯原文
工业富联(601138.SH)在业绩说明会上表示，当前，公司的GB200出货非常顺利，GB300也在第三季度实现量产，良率与测试效率持续上行。公司预计，单位成本的下降、以及良率的提升，会对四季度毛利率形成正面支撑。随着规模爬坡与制造工艺的优化，公司对交付效率的持续性保持信心。当前，公司已与多家客户在CPO与1.6T交换机上进行联合开发，并取得在手订单。下一代平台已完成Vera Rubin NVL144平台交换机开发，主要围绕更高能效和更低时延的链路设计，提升传输效率。展望2026年，随着规模化交付的持续推进以及良率的稳定提升，公司交换机业务有望在整体营收结构中实现更高质量的贡献。
